توضیح کلی در رابطه با تحلیلهای بعدی
ریسک سیستم از قبیل جنگ ، طوفان و زلزله و .... را نا دیده گرفتیم .
چند روز پیش طی دو گزارش
پیش بینی قیمت کگل بصورت بنیادی بر اساس روند سود سازی ، در پایان 1400
- 25 اردیبهشت 1400 ساعت 02:26
و
پیش بینی قیمت فملی بصورت بنیادی بر اساس روند سود سازی ، در پایان 1400
- 25 اردیبهشت 1400 ساعت 02:09
اشاره ای به روند سود سازی شرکتها داشتم .
طرف حدودا یک هفته ی اخیر بیش از 300 شرکت بورسی و فرا بورسی را با این روش مورد بررسی قرار داده ام . و بیش از 30 ساعت وقت صرف کرده ام و به نتایجی رسیده ام . که قصد دارم ظرف ساعات و روزهای آینده در ادامه تا حد امکان تحلیل ها را خدمتتان تثدیم میکنم . و البته بنده با اولیت ارزندگی که خودم به آن رسیده ام . به این امر می پردازم ، حال اگر نمادی از منظر شما خواننده ی گرامی ، مهم و قابل بررسی است ، در ذیل همین گزارش پیام دهید تا سریع تر مورد بررسی قرار بگیرد . .
منتهی قبل از درج تحلیل ها ذکر چند نکته الزامی است .
1- در مباحث بنیادی ، اختلاف نظر زیاد است و روشهای بسیار مختلفی برای رسیدن به ارزش بازار وجود دارد ، پس هیچ بعید نیست که عرایض بنده مورد تایید سایر اساتید امر نباشد . بالاخص اینکه شاید این اولین بار باشد که شخصی به این شکل به این مبحث پرداخته باشد ، یا اگر هم بوده است بنده چنین چیزی نیافته ام .
2- از بررسی شرکتهای سرمایه گذاری که پرتفوی دارند صرف نظر کرده ام ، چرا که بنیاد این شرکتها مربوط می شود به nav و ارزش خالص دارایی هایشان
3- همچنین بررسی شرکتهایی که زیانده هستند یا از زیان به سمت سود اوری در سالهای اخیر ، حرکت کرده اند با این روش چندان جالب نیست و به آنها نپرداخته ام . و البته این موضوع دلیل بر بنیاد بد یا غیر ارزنده بودن آن شرکت نیست .
4- روند سود اوری را طی سالهای 96 ، 97 ، 98 ، و 99 مورد بررسی قرار دادم و فکر میکنیم که همه ی عوامل موثر بر قیمت آن نماد ، در این 4 سال و در این روند سود سازی ، لحاظ شده اند .
5 - میانگین سود سازی را با میانگین نرخ تورم سالیانه مرتبط می دانم ، چون اصولا تورم در کشور ما چیزی نیست که در بحث ارزش گذاری بتوان از آن چشم پوشید .
6- forward EPS را برای انتهای 1400 با نرخ تورم فرضی 30% حساب کرده ام و اگر تورم بیش از این باشد ، مسلما اهداف ، از اعداد اعلامی ، بالاتر خواهد بود . و البته تورم کمتر از این از احتمال کمی برخوردار است .
7 - سه حالت را برای هر نماد تا پایان 1400 در نظر گرفته ام .
الف : p/e شرکت میل کند به سمت p/e گروه که معمولی ترین روش یافتن ارزش ذاتی است و در مقالاتی که تقدیمتان می شود . منظور از ارزش ذاتی همین روش است با احتساب forward EPS
ب - می دانم که تا اقبال نقدینگی به سمت بازاری نباشد ، و بازیگر اصلی نخواهد بازار هیچ حرکتی نمیکند . در این حالت فرض را بر این گذاشته ایم که بدلیل بد بینی و جو روانی منفی قیمتها حرکت خاصی نکنند . و در اثر رشد eps ، نسبت p/e افت کند .
ج - حالت منصفانه ای را هم در نظر گرفته ام که چون جو بازار منفی است و انتظار ندارم تا مدتها جریان نقدینگی به مانند سال 98 به سمت بازار بورس باشد و از طرفی قیمتها در مفت ترین حد ممکنشان هستند . هم با رشد قیمت روبرو باشیم و هم پایین امدن نسبتهای p/e که تحت عنوان قیمت منصفانه و p/e منصفانه تقدیم خواهم کرد .
د : رشد منصفانه احتمالی نسبت قیمت منصفانه به قیمت فعلی است .
ه : نسبت ارزندگی ، نسبت قیمت فعلی است به ارزش ذاتی که از forward EPS به همان روش معمول بدست آمده است .
8 - مسلما ارزنده ترین نماد ها از نظر بنیادی وقتی برای بنده مناسب خرید هستند که سیگنال ارزنده تکنیکالی نیز داشته باشند .
9- ریسک های سیستم از قبیل جنگ و .... نه قابل پیشبینی هستند و نه قابل کنترل ، تنها مدیریت سرمایه می تواند این نوع ریسک را تا حدود پوشش دهد .
10 - بررسی سود های غیر عملیاتی در این حجم کار سخت و تقریبا غیر ممکن بود ، و در موارد اینچنینی میانگین سالهای معمول را در نظر گرفته ام .
منتظر باشید ، تحلیل ها در راه هستند و بنده هم منتظر نظرات ارزشمند و انتقادات و پیشنهاد سازنده ی شما خواهم بود .
موفق باشید .
نظرات
3 نظر بر روی این مطلب وجود دارد.
برای ارائه نظر خود وارد حساب کاربری خود شوید
جواد شجاعی
سلام.خسته نباشید استاد...ممنون بابت وقت گذاشتن برای تهیه این مجموعه. سوالم این هست که پتروشیمی نوری را از لحاظ ارزندگی در قیمت های فعلی را چطور ارزیابی می فرمایید
شهریار بنیانپور
سلام.ممنون استاد. سهم کاما لطف میکنید
مریم ترابی
سلام ممنون بابت تهیه گزارشاتتونو ارائه انها لطفا برق دماوند راهم تحلیل بفرمایید