فرار سرمایه‌گذاران بزرگ از بازارهای آمریکا
دنیای‌اقتصاد – گروه اقتصاد بین‌الملل : سرمایه‌گذاران بزرگ نهادی در حال کاهش سرمایه‌گذاری خود در بازارهای مالی آمریکا هستند؛ زیرا جنگ‌‌‌های تجاری دونالد ترامپ و افزایش فزاینده بدهی این کشور، نگرانی‌هایی درباره وزن بالای دارایی‌‌‌های آمریکایی در پرتفوی‌‌‌های جهانی به وجود آورده است.
براساس گزارش فایننشال‌تایمز، سیاست تجاری ناپایدار رئیس‌‌‌جمهور آمریکا در ماه‌‌‌های اخیر، بازارهای جهانی را دچار تلاطم کرده و باعث سقوط شدید دلار آمریکا و موجب عقب‌‌‌ماندن شاخص‌‌‌های وال‌‌‌استریت از رقبای اروپایی در سال‌جاری شده است. طرح اصلاحات مالیاتی ترامپ که پیش‌بینی می‌شود طی ۱۰سال آینده ۲.۴تریلیون دلار به بدهی دولت فدرال اضافه کند، فشار بر بازار اوراق قرضه خزانه‌‌‌داری آمریکا را نیز افزایش داده است. این چرخش از دارایی‌‌‌های آمریکایی به نفع بازارهای اروپا تمام شده و در نظرسنجی‌‌‌ها درباره تصمیمات تخصیص دارایی سرمایه‌گذاران نهادی نیز منعکس شده است. طبق نظرسنجی اخیر بنک آو آمریکا، میزان سرمایه‌گذاری در دلار آمریکا به پایین‌‌‌ترین سطح خود در حدود دو دهه اخیر رسیده است.
به گفته ست برنستین، مدیرعامل شرکت مدیریت دارایی آلیانز برنستین (با ۷۸۰میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت)، «مردم باید درباره میزان در معرض بودن‌‌‌شان نسبت به بازار آمریکا بازنگری کنند. کسری بودجه از مدت‌‌‌ها پیش یک مساله بوده، اما حالا در حال بدتر شدن است. ادامه این روند استقراض برای ایالات‌متحده غیرقابل دوام است. حالا هم که با سیاست تجاری غیرقابل‌‌‌پیش‌بینی دولت مواجه هستیم. اینها باید باعث شود مردم مکث کنند و از خود بپرسند که چقدر سرمایه می‌‌‌خواهید در یک بازار متمرکز کنید؟»
زنگ بیدارباش
یکی از مدیران ارشد یک شرکت بزرگ سرمایه خصوصی آمریکایی، روز اعلام «آزادی اقتصادی» ترامپ (روزی که او تعرفه‌‌‌های گسترده‌‌‌ای بر شرکای تجاری آمریکا اعمال کرد) را «زنگ بیدارباش» برای بسیاری از افرادی توصیف کرد که بیش از حد در بازار آمریکا سرمایه‌گذاری کرده بودند.
در حالی که سرمایه‌گذاران نهادی در حال بازنگری در میزان دارایی‌‌‌های خود در ایالات‌متحده هستند، صندوق بازنشستگی کبک کانادا (دومین صندوق بازنشستگی بزرگ کانادا) اعلام کرد که قصد دارد سهم سرمایه‌گذاری‌‌‌اش در آمریکا را (که در حال حاضر ۴۰درصد از پرتفوی آن را تشکیل می‌دهد) کاهش دهد و در عوض، سرمایه‌گذاری در بریتانیا، فرانسه و آلمان را افزایش دهد. هاوارد مارکس، یکی از بنیان‌گذاران شرکت مدیریت سرمایه اوک‌تری (با ۲۰۳میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت)، به فایننشال‌تایمز گفت: «آمریکا طی یک‌قرن گذشته بهترین مکان برای سرمایه‌گذاری بوده، اما حالا شنیده می‌شود که سرمایه‌گذاران به این فکر می‌کنند که شاید استثناگرایی آمریکا کمی کمتر از قبل است و در حال بررسی بازتنظیم پرتفوی خود براساس این واقعیت‌‌‌اند.» اگرچه بورس آمریکا زیان‌‌‌های اولیه ناشی از اعلام تعرفه‌‌‌ها در ۲آوریل را جبران کرده است، اما از ابتدای سال شاخص معیار S&P ۵۰۰ تنها کمتر از ۲درصد رشد داشته، در حالی که شاخص Stoxx Europe ۶۰۰ حدود ۹درصد افزایش داشته است. دلار آمریکا نیز با افت ۹درصدی از ابتدای سال نزدیک به پایین‌‌‌ترین سطح سه‌‌‌ساله خود قرار دارد؛ حتی با وجود اینکه ترامپ از بسیاری از تعرفه‌‌‌های اولیه‌‌‌اش عقب‌‌‌نشینی کرده است. برخی سرمایه‌گذاران همچنان معتقدند که سلطه اقتصاد آمریکا بر جهان و عمق بازار سرمایه آن باعث می‌شود همچنان مقصد اصلی سرمایه‌‌‌های جهانی باقی بماند. اما بسیاری دیگر اکنون این پرسش را مطرح می‌کنند که آیا روند بیش از ۱۵سال ورود سرمایه و عملکرد بهتر بازار آمریکا، اکنون به نقطه چرخش رسیده است؟
نشانه‌‌‌های چرخش
به گفته ریچارد اولدفیلد، مدیرعامل یک شرکت مدیریت سرمایه بریتانیایی، «نشانه‌‌‌های شروع چرخش سرمایه‌گذاران از آمریکا را شاهد هستیم.»
بازارهای اروپایی، به‌‌‌ویژه با توجه به برنامه یک‌تریلیون یورویی آلمان برای هزینه‌‌‌کرد در حوزه دفاع و زیرساخت، از این تردید سرمایه‌گذاران نسبت به بازار آمریکا بهره برده‌‌‌اند.
تام نایدز، معاون شرکت مدیریت دارایی بلک استون، می‌‌‌گوید: «نسبت به اروپا کاملا خوش‌بین بوده‌‌‌ایم. دولت‌‌‌ها در اینجا نسبتا باثبات‌‌‌اند. انتقال سرمایه به اروپا لزوما قمار بدی نیست.» شرکت سرمایه‌گذاری نوبرگر برمن مستقر در نیویورک، امسال ۶۵درصد از سرمایه‌گذاری‌‌‌های مشترک خود در بخش خصوصی را در اروپا انجام داده، در حالی که این رقم در سال‌های گذشته بین ۲۰ تا ۳۰درصد بوده است. به گفته جوانا روشا اسکاف، مدیر بخش سرمایه‌گذاری خصوصی اروپایی این شرکت، «علاقه به اروپا بیشتر شده است. فقط موضوع تعرفه‌‌‌ها نیست. شرایط کلان اقتصادی در اروپا شاید به اندازه آمریکا مطلوب نباشد، اما ثبات بیشتری دارد. فقط جنگ تجاری نیست، بلکه ناپایداری داخلی در آمریکا و قوانین مالیاتی پیشنهادی هم بر سرمایه‌گذاران غیرآمریکایی تاثیر گذاشته است.»
با این حال، برخی سرمایه‌گذاران تردید دارند که بازارهای کوچک‌تر و پراکنده‌‌‌تر در اروپا و آسیا بتوانند جایگزین واقعی و معناداری برای بازار آمریکا باشند.
هاوارد مارکس از شرکت اوک‌تری می‌‌‌گوید، «اروپا همچنان رشد اقتصادی کند و مقررات بیش از حد دارد و چین هم هنوز پیچیده است. سوال اینجاست: کجا می‌‌‌توان سرمایه‌‌‌های کلان را مستقر کرد؟»
برای ارائه نظر خود وارد حساب کاربری خود شوید
نظرات